初学者推开金融市场大门时 要先弄懂这几件事

来自未知 2020-03-09 12:45

       

  讲到投资与理财,很多人第一反应就是“我如何才能让钱生钱”,也即赚钱,却忘了在金融世界里,利润与风险往往如影随形,你可能赚大钱,但也可能损失惨重,尤其是作为一个初入资本世界横冲直撞的“少年人”来说,简直和“久赌必输”一样有着大赔率,为了避免这种情况,初学者在推开金融市场大门时,最好先弄懂如下几件事。

  在日本江户时代,有位“剑圣”,叫做宫本武藏,曾与人决斗六十余次,未尝一败。他除了技艺出众,还有个秘诀:从不和比自己厉害的人过招。

  投资也是同样的道理。股市从长期看应该是正回报的游戏。但是由于政策风险、内幕交易、印花税等因素,普通投资者如果“赌”得太频繁,回报率很难跑赢大市,甚至可能“久赌必输”。所以,别相信市面上那些教人“快速致富”的所谓“秘诀”,99%可能是忽悠。因为,股票的最终价值是要体现在发行企业的盈利能力上的,而不是仅靠个人在资本市场里买入卖出就可以创造价值。

  做好了心理准备后,我们再来看看如何决定投资金额。在这里,我们先来看看发展了上千年的赌博业如何操作。

  在赌博里,形势有利时,押太少了浪费机会,押太多了增加风险。那么,什么才是不多不少的合适赌注呢?1956年,科学家凯利提出了著名的凯利公式:f=(bp-q)/b

  其中,f=投注金额占总资金的比例,b=赔率,p=获胜概率,q=失败概率=1-p,即假设总赌本10000元,玩家取胜的概率是51%,赔率1:1,那么凯利公式给出的最佳赌注是: 10000×(1×0.51-0.49)/1=200。

  看到这里,很多人会说“我看到数学公式就头大”,其实,弄懂投资和赌博,最重要的不在于公式,而是要公式背后的代表意义。

  首先,公式中的bp-q代表“赢面”,数学中叫“期望值”,凯利公式指出:正期望值的游戏才可以下注,这是一切赌戏和投资最基本的道理,也就是前面讲的“没有把握,绝不下注”。

  其次,赢面还要除以“b”才是投注资金比例。也就是说赢面相同的情况下,赔率越小越可以多押注。这一点不容易直观理解,我们举个例子说明。

  三个游戏的数学期望值一样,都是20%。按大部分国人的赌性,恐怕会选“小”游戏吧?但是用凯利公式中的“b”一除,“小”游戏只能押总资金的4%,“中博中”可以押20%,“大博小”可以押40%。赢钱速度“大博小”快多了!“久赌必赢的游戏应该选波动性小的”,说的就是这个。

  现实中,爱玩“小”的多半是赌客。谁爱玩“大博小”呢?赌场!华尔街的职业投资家们玩的也是“大博小”,因为便于使用杠杆(押大赌注)。

  总之,凯利公式要告诉我们的是风险控制的重要性,即,即便是正期望值的游戏也不能押太大的赌注。从数学上讲,押注资金比例超过了凯利值,长期的赢钱速度反而下降,还会大大增加出现灾难性损失的可能性。

  举个极端的例子,如果你每手都押上全部资金,那么不管你赢过多少钱,只要输一次就立刻破产。这就是为什么投资界赔到倾家荡产的尽是一些技术不错的老手的原因,多半在“赌注太大”。上世纪初有位大师级别的投机客一世英名就毁在了这。

  所谓大数,通俗点说,就是指在试验条件不变的情况下,重复试验多次,随机事件的频率近似于它的概率。比如,我们向上抛一枚硬币,硬币落下后哪一面朝上本来是偶然的,但当我们上抛硬币的次数足够多后,我们就会发现,硬币每一面向上的次数约占总次数的二分之一,这就是大数。

  例如轮盘赌,博彩中玩家可以押任何一个数字,如果转盘上的小球正好停在这个数字上,赌场赔35倍。听着很诱人吧!实际情况呢?

  如果只有1-36这些数字,玩家平均每36把赢一次,如果每次赌注相同,赢的钱正好抵消输的钱。但赌场在轮盘左边加了个“0”,玩家赢面变成了1/37,赢的钱不足以抵消另外36把输的钱,赌场占据了1/37=2.70%的概率优势。美国人更黑,又加了个“00”。现在平均38把押中一次,玩家的劣势扩大到5.3%。

  除了押单个数字,轮盘赌还可以押红黑,赌场的赢面都一样。但两者之间有个重要差别,押单个数字的输赢波动要比押红黑大得多。而赢面和波动性是赌博和投资中极为关键的两点。

  正所谓,“久赌必输”的投资最好不要碰,实在要玩就挑输赢波动性大的;“久赌必赢”的投资则应该选波动性小的。

  



 

 

(责任编辑:永乐国际)