科创企业该选哪个板块上市?正规理财投资公司

来自未知 2020-07-01 08:39

       

  宜信财富方面了解到,随着从去年科创板率先实现注册制,今年注册制的大军又加入了创业板和精选层两大悍将,一时间原来上不去资本市场的烦恼被到哪个板上所取代。对于拟上市的科创企业来说,他们最关注的问题是:自己的企业究竟应该选择登陆哪一个板块,才是最适合的呢?且让我们一一分析。

  2020年4月27日,中国证监会、深交所发布创业板试点注册制配套规则征求意见,创业板注册制大幕拉开。同日,新三板精选层申报通道正式,截止2020年5月10日,有17家公司申报精选层已获股转公司受理;加上2019年就已经实施注册制的科创板,“注册制”这一个关键词引发了创业板、科创板、精选层这三个不同层次资本市场的共振。

  精选层对行业要求是:发行人不得属于产能过剩行业或《产业结构调整指导目录》中的类、淘汰类行业。产能过剩行业的认定以国务院主管部门的为准。此外,精选层设立初期,优先支持实体企业,暂不允许金融和类金融企业进入精选层,所以精选层的行业度是典型的负面清单制,不在负面清单的行业和商业模式都可以接受,相对包容度最高。

  而科创板则明显鼓励硬科技企业,尤其是生物医药、半导体类企业。首先申报科创板就必须具备必要的“科创属性”,科创板的行业和商业模式定位有三个层次:

  第一层次是重点支持新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业;

  因此无论从科创板一开始的定位,还是近一年来的上市企业案例来看,仅仅商业模式创新企业是比较难在科创板上市的,比如大量的互联网、移动互联网企业,由于大多数属于模式和业态创新,比如电商、O2O,因此这部分企业未来登陆科创板还是难度比较大的。

  相反,实行了注册制的创业板将成为互联网企业最适合的市场。其服务对象被定义为成长型创新、创业企业,支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合。这一定位就与科创板的第二层次明显不同,科创板是技术与制造业融合,创业板是技术、模式与传统产业融合,仅仅是多了“模式”两个字,就为模式创新的互联网企业打开了一扇大门,而同属模式与服务业融合、创新的文娱产业,同样也将是比较适合未来注册制的创业板的。

  对于科创企业选择上市来说,很重要的一点就是是否符合各个市场不同的上市标准,上市标准可分为盈利上市和非营利上市两部分,首先我们看看盈利上市标准:

  可以看到,从盈利上市指标上看,三个市场的差距并不是很大,精选层的标准较低、创业板和科创板基本相同。因此,如果企业本身是盈利的,如果盈利水准到不了5000万,那么就应该选择精选层,而如果过了5000万标准,登陆创业板还是科创板在门槛上都是相似的。

  对比盈利上市标准来看,非盈利标准中精选层和科创板对企业还是比较友好、包容的,且科创板的最低市值标准正好等于精选层的最高市值标准,形成了很好的衔接,而创业板则是三个板块里对非盈利企业标准最高的,最低标准甚至超过了科创板的最高标准。

  从非盈利指标来看,三个板块的差异还是比较大的,涵盖了不同体量的科创企业,并能够有序衔接起来。同时,三个板块都明确体现了对科技创新的鼓励:科创板的科创属性不说,精选层里发行人选择第四套标准中,明确了主营业务应属于新一代信息技术、高端装备、生物医药等国家重点鼓励发展的战略性新兴产业。而创业板也明确提出主要服务成长型创新创业企业,可见三个市场对于科创企业都常欢迎的。

  



 

 

(责任编辑:永乐国际)