财经观察疫情下的投资行为学李灵修

来自未知 2020-07-15 08:22

       

  A股7月以来气势如虹,虽然“成长为王”抑或“周期反转”还存争议,但对於“牛市重临”大家还是预期一致的。市场情绪高涨直接反映在资金面上,据海通国际测算,上半年A股资金淨流入超7000亿,超过去年全年。

  由於内地疫情控制理想,经济复甦良好,吸引到外资持续湧入。6月以来北向资金流入总额已超过1070亿元,7月前五个交易日,北向资金淨流入总额接近630亿。更为狂热的投资者来自内地个人投资者,7月部分头部券商日均开户数较平时增幅超过80%。而新发行的偏股基金也是被一抢而空,如7月8日,鹏华基金旗下鹏华匠心精选混合单日销售规模突破1300亿元,超出基金募集规模上限300亿元四倍有余。

  这不禁让人记起了前阵子的美股市况。继市场在2月份开始暴跌后,美国散户逐步入市抄底,并成为支撑后续反弹的重要力量。美国主要网络券商Charles Schwab,TD Ameritrade,Etrade和Robinhood数据显示,今年一季度新开账户都在一倍以上,且持仓总额在国内措施实行后不断上升。

  作为以机构投资者为主的市场,美股的“散户化”趋势确实令人感到意外。一方面是社会失业率居高不下,另一方面,居民手握发放的抗疫支票衝入股市、追涨杀跌。究其原因,面对美联储史无前例的大放水,大家都在急切寻找保值资产进行配置。在此背景下,资产价格的定价体系“失锚”,价格变化成为投资者对於货币氾滥的心理投射。通俗来说就是:并不是股票价格越来越高了,而是纸币越来越不值钱了。从眼下的美汇走势中可以管中窥豹。

  目前来看,全球央行联手放水还未引发商品市场通胀,但造成了资本市场的“通胀”,而在赚钱效应的刺激下,又吸引更多散户湧入进一步推高资产泡沫,最终形成牛市正反馈闭环。

  投资行为学不仅适用於美国“韭菜”,同样在内地散户身上得到验证。本周腾讯理财通联合券商中国、企鹅调研发布《后疫情时代国人财富管理报告》。报告显示,后疫情时代近六成居民收入下降,其中17.5%受访者收入减少幅度超过50%;约七成受访者背负不同类型的贷款,其中42%受访者负有房贷。不过,绝大部分居民对未来一至两年的收入增长持乐观态度,而投资理财成为增加收入的主要方式。银行理财产品、保险产品、公募基金成为居民资产配置的主要方向,权益型基金则是配置成长型资产的首选。

  



 

 

(责任编辑:永乐国际)